对于初创企业来说，那些筹集最多风险投资的企业往往会获得所有媒体报道，但企业的真正成功来自营业利润。个人投资者已经看到同样的衡量标准应用于高增长业务，当利润未能实现时，往往伴随着股票价格波动。真正的成功需要的不仅仅是投资者会议上的华丽幻灯片或主题演讲; 它经常很安静。Ecolab （纽约证券交易所代码：ECL）了解这一点。

水务和卫生集团提供了另一个稳定的业务季度，并在今年上半年结束，以满足其2019年全年的指导。在今年的前六个月，该业务的收入仅增长了1％，但它设法控制开支并从较低的税收和利息支付中获益，在此期间增加了11％的净收入。

投资者很乐意奖励Ecolab的低头，缓慢而稳定的进展：股票自2019年初以来已上涨近40％。以下是您需要了解的有关该公司最新经营业绩的信息。

按数字

该公司继续从其运营效率计划，定价收益以及去年完成的收购中获得回报。大多数收购都相对较小，但如果它过度支付并为集团提供扩大每个新产品或服务的充足机会，那么这将降低Ecolab被烧毁的可能性。最近的采购包括Bioquell，它生产用于生命科学和医疗保健行业的过氧化氢蒸汽净化系统（适合Ecolab的工业部门），以及开发在线客户培训解决方案（适用于多个部分）的Lobster Ink。 

Ecolab股东的故事是企业利用生命科学和生物技术垂直领域快速全球增长的优势。从2018年上半年到今年上半年，工业部门的营业收入增加了5610万美元。该公司在这段时间内成功地将总营业收入增加了1690万美元。 

然而，这两个指标的差异完全是由公司部门的支出增加所驱动，因为所有三个核心业务部门的营业收入都在逐年增加。 

数据来源：公司新闻稿。注意：所有数字均以未经调整的公共货币汇率报告。

即使是公司的“其他”细分市场（上表中未显示）也在拉动其重量。与去年同期相比，2019年上半年的营业收入增加了710万美元，即11％。在此时间跨度内，机构部门（530万美元）和能源业务（590万美元）的总营业收入增长黯然失色。

那么是什么导致企业营业收入恶化？Ecolab表示不用担心，因为支出的增加是由于对效率计划的持续投资以及为上游能源业务的分拆做准备。后者预计将在2020年中期完成，并应显着提高公司的经营利润率。 

2018年，上游能源业务产生了24亿美元的收入（占能源部门总数的70％）和1.7亿美元的营业收入（仅占能源部门总收入的49％）。这只是7％的营业利润率。Ecolab公布去年全公司营业利润率为13.3％，但当上游能源业务被排除在外时，这一利润率飙升至14.5％。

具有讽刺意味的是，准备在2020年放弃低利润业务导致特殊收费增加了2019年公司部门的经营亏损。即使有内部逆风，由于核心业务部门的强劲表现，经营利润率也有所改善。考虑一下Ecolab在从细分市场缩小到更广泛的运营视角时的表现：

数据来源：公司新闻稿。注意：所有数字均以未经调整的公共货币汇率报告。

与2019年第一季度类似，底线继续受益于较低的税收支出和较低的利息支付。如果这些是推动盈利增长的唯一因素，那么股东可能会引起关注。但是，运营也在拉动它们的重量。

年初的稳固开局使管理层有信心维持2019年全年的指引。该公司预计调整后每股摊薄收益（EPS）为5.80美元至6.00美元，与2018年相比增长10％至14％。

又一个稳固的季度

Ecolab在2019年上半年表现相对平静，但在最重要的地方交付。强劲的工业利润导致所有四个业务部门的营业收入增长 - 所有这些部门均实现同比增长 - 并且超过了企业部门的更高支出。管理层仍然相信上游能源部门的分拆将在2020年中期进行，这将通过保留利润率较高的能源产品和服务以及减少公司部门的支出来立即提高公司的运营效率。这应该会使企业更具弹性 - 可能恰逢全球经济放缓的时候。