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这就是Apple,Facebook和其他大科技投资者可以从IBM的反托拉斯考验中学到的东西

2019-07-02 09:52:24 金融 本文来源:未知

投资者担心可能会对大型科技公司采取联邦反垄断诉讼,而这是造成近几周科技股陷入困境的一个因素。

例如,iShares US Technology ETF IYW,+ 1.55%比   4月高点低约4%,即使是标准普尔500指数 SPX,+ 0.77%   已经上涨至新的历史新高。

投资者最好回顾一下股市对过去反托拉斯行动的反应。考虑1969年1月针对IBM IBM提起的诉讼 ,+ 1.44%  ,其中美国政府试图打破公司。五十年前,IBM是“蓝色巨人” - 远远超过标准普尔500指数中最具统治力的技术股票。早期的时代相当于今天的Apple AAPL,+ 1.83%  和Facebook FB,+ 0.00%  。

经过13年的诉讼,政府于1982年1月撤销了对IBM的诉讼。根据1993年“纽约客”中出现的那些年的迷人历史,这被视为该公司的“无条件胜利” 。

然而,随着时间的推移,IBM的胜利变成了诅咒。詹姆斯斯图尔特是“纽约客”一文的作者,同时也是哥伦比亚新​​闻学院商业新闻学教授,他写道:“几乎所有计算机行业人士都认为,在其反垄断胜利之后,IBM自满地退回到它主宰的大型机领域 - 这种策略在短期内有所回报,但现在已经证明是灾难性的。“

附图中很好地说明了这一点,该图显示了IBM在政府决定放弃针对该公司的反垄断案后10年内相对于标准普尔500指数的表现。在最初跑赢市场后,IBM的股票进入了长期下跌期。在整个十年的净值中,IBM的表现不到标准普尔500指数的一半。

考虑到作为马贝解体的一部分而分发的婴儿钟的股票,在1982年1月和解前夕买入AT&T股票的投资者在未来10年远远超过购买和购买的投资者。在此期间持有IBM股票。当时AT&T的首席执行官后来发现:“我们被剥离所迫使进行可能对我们有利的改变。我们经历了艰难的岁月,但它得到了回报。我们可能比IBM更幸运,因为我们强迫改变。“

很容易忽视这条走下记忆的道路与今天的技术公司无关,这些公司在一个完全不同的“赢家全能”世界中运作。但一些分析师已经在计算,投资者将通过分拆大型科技公司来长期受益。

一位分析师最近认为,“ Facebook分手可能是投资者的意外收获。”另一位分析师认为“ 打破亚马逊 AMZN,+ 1.51%  ,苹果和Facebook可以推动更多创新。”另一位分析师认为“ Alphabet GOOG,+ 1.58” % GOOGL,+ 1.59%的  股东在分手情景中可以看到50%的上​​行空间。“

可以肯定的是,重要的是不要超越自己。针对IBM的反托拉斯诉讼拖延了十几年,在政府决定撤销案件后的头四年里,IBM的股票表现明显优于美国市场。因此,在某种程度上我们对IBM和AT&T所发生的事情进行了类比,投资者需要花费很多年才能摆脱当今任何一家大型科技公司的分手。

此外,您可能还有其他完全合理的理由认为大型科技公司被高估了。但是,如果你只是因为担心反托拉斯行为对他们的潜在影响而回避他们,你可能想再想一想。

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